Сравнение бизнеса с депозитом делают в три хода: из заявленной чистой прибыли вычитают зарплату того, кто будет делать работу продавца, остаток делят на цену и ставят рядом с доходностью ОФЗ на срок владения. Итог зависит от двух величин: сколько останется после первого хода и какой разрыв с безрисковой ставкой вы готовы принять за возможность потерять часть суммы.

На 16 октября 2026 года безрисковая планка такая: максимальная ставка по вкладам крупнейших банков 13,06%, ключевая ставка 14,00%, ОФЗ на три года около 15,74% по кривой Мосбиржи. Если продавец пишет «окупаемость три года» и вы сравниваете это с вкладом, в цифре продавца обычно нет вашей зарплаты и платы за риск. Сравнение ниже показывает способ расчёта и не служит индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Три безрисковые планки на 16 октября 2026 года

Планку берут из первоисточников и с датой, потому что ставки меняются. Банк России публикует ключевую ставку и максимальную ставку по вкладам десяти банков с наибольшим объёмом вкладов граждан, Мосбиржа рассчитывает кривую бескупонной доходности ОФЗ.

Планка Значение Дата Источник
Максимальная ставка по вкладам топ-10 банков 13,055% I декада октября 2026 Банк России
Ключевая ставка 14,00% без изменений с 06.10 по 13.10.2026 Банк России
ОФЗ, 1 год 13,77% 16.10.2026 кривая Мосбиржи
ОФЗ, 2 года 15,03% 16.10.2026 там же
ОФЗ, 3 года 15,74% 16.10.2026 там же
ОФЗ, 5 лет 16,33% 16.10.2026 там же

Кривая ОФЗ показывает расчётную доходность для срока, а доходность конкретного выпуска будет немного другой. Для сравнения с бизнесом удобнее ОФЗ на тот срок, на который вы покупаете объект: деньги в бизнесе тоже связаны на годы.

Безрисковая планка тоже двигается. В I декаде января 2026 года максимальная ставка по вкладам составляла 15,10%, к октябрю она снизилась до 13,06%. Вклад, открытый сегодня, через год переоткрывают уже по новой ставке. По сообщению buh.ru о решении совета директоров ЦБ от 11.09.2026, прогноз инфляции на 2026 год составляет 6,0–7,0% с возвратом к 4% в 2027 году.

Реальная доходность любой из планок ниже номинальной на инфляцию за срок вложения.

Доходность на цену считают от прибыли нового собственника

Доходность на цену равна чистой прибыли нового собственника за 12 месяцев, делённой на цену покупки. Обратная величина даёт срок окупаемости: 33% годовых соответствуют примерно трём годам. Как собрать знаменатель с поправками, подробно показано в статье о формуле окупаемости, а что окупаемость показывает и чего не показывает, разобрано в материале об окупаемости бизнеса.

Главная ошибка сравнения сидит в числителе. Продавец считает чистую прибыль компании, в которой он сам работает директором, закупщиком и старшим мастером без зарплаты. Вкладу работа владельца не нужна.

Поэтому до сравнения из чистой прибыли вычитают рыночную зарплату человека, который будет делать работу продавца, вместе со взносами: в расчёте ниже это зарплата × 1,3 по общей ставке взносов 30%. У малого бизнеса из приоритетных отраслей, включая общепит, с части зарплаты выше 1,5 МРОТ ставка 15%, и там 30% даёт консервативную оценку. Почему множитель такой, объясняет формула окупаемости.

Если вы собираетесь работать в бизнесе сами, вычет всё равно делают. Ваш труд имеет цену: столько вы получили бы, работая по найму, и столько придётся платить управляющему, когда вы захотите отойти от дел.

Вклад, ОФЗ и бизнес различаются по шести признакам

Цифра доходности описывает только одну сторону вложения. Остальные стороны видны в матрице.

Матрица сравнения вклада, ОФЗ и готового бизнеса: доход заранее, колебание суммы, вывод денег, участие и худший случай
Бизнес проигрывает вкладу и ОФЗ по защите и скорости вывода денег, поэтому его доходность должна оплачивать этот риск.
Признак Вклад ОФЗ Готовый бизнес
Доход известен заранее да, ставка в договоре да, если держать до погашения нет, зависит от выручки
Колебание суммы нет цена меняется при продаже до срока прибыль и цена продажи меняются
Защита возврата система страхования вкладов в пределах лимита обязательство государства нет
Вывод денег от дня до конца срока вклада дни через биржу, с риском цены продажа бизнеса, месяцы
Участие собственника не нужно не нужно ежедневное или через управляющего
Худший случай потеря процентов при досрочном закрытии убыток при продаже до срока потеря заметной части цены

Последняя строка решает больше остальных. Во вкладе худший исход стоит процентов, в бизнесе он стоит части вложенной суммы. За эту разницу бизнес должен платить заметно больше безрисковой планки, иначе риск остаётся без оплаты.

Условный пример: зуботехническая лаборатория в трёх сценариях

Условный пример, цифры придуманы. ООО с зуботехнической лабораторией работает по заказам частных клиник. Цена продавца 4 800 000 ₽, заявленная выручка 900 000 ₽ в месяц, заявленная чистая прибыль 160 000 ₽ в месяц. Владелец сам ведёт клиники и проверяет работы как старший техник, зарплату себе не начисляет. Материалы и работы подрядчиков занимают 30% выручки.

Сценарий 1, по словам продавца: 160 000 × 12 = 1 920 000 ₽ в год, доходность на цену 40,0%, срок окупаемости 30 месяцев. На фоне вклада под 13,06% разница выглядит огромной.

Сценарий 2, после оплаты работы владельца. Старший техник с функцией управляющего на рынке стоит, допустим, 70 000 ₽ в месяц, с взносами 70 000 × 1,3 = 91 000 ₽. Чистая прибыль нового собственника 160 000 − 91 000 = 69 000 ₽ в месяц, или 828 000 ₽ в год. Доходность на цену 17,25%, срок окупаемости около 70 месяцев.

Сценарий 3, после смены владельца выручка просела на 5%, то есть на 45 000 ₽ в месяц: одна из клиник ушла вслед за прежним хозяином. С каждого потерянного рубля выручки лаборатория теряет 70 копеек маржинального дохода, всего 31 500 ₽. Чистая прибыль нового собственника 69 000 − 31 500 = 37 500 ₽ в месяц, 450 000 ₽ в год, доходность 9,4%.

Сценарий Чистая прибыль в год Доходность на цену Против вклада 13,06% Против ОФЗ 3 года 15,74%
Заявлено продавцом 1 920 000 ₽ 40,0% +26,9 п. п. +24,3 п. п.
После зарплаты управляющего 828 000 ₽ 17,25% +4,2 п. п. +1,5 п. п.
После просадки выручки на 5% 450 000 ₽ 9,4% −3,7 п. п. −6,4 п. п.

Те же 4 800 000 ₽ на вкладе под 13,06% принесли бы около 627 000 ₽ процентов за год до налога, без единого рабочего дня. Во втором сценарии лаборатория даёт на 201 000 ₽ больше, но за эту разницу покупатель берёт на себя клиники, техников и риск потери части цены.

Плата за риск равна разрыву между бизнесом и ОФЗ на тот же срок

Плату за риск удобно видеть как разрыв: доходность бизнеса после всех поправок минус доходность ОФЗ на срок владения. Во втором сценарии разрыв равен 1,5 процентного пункта при трёхлетнем горизонте. Это вся компенсация за то, что лабораторию придётся продавать месяцами, а клиники могут уйти.

Разрыв не говорит, покупать или нет. Он показывает, во сколько продавец оценил ваш риск, и переводит разговор о цене в цифры. Если разрыв близок к нулю, цена уже забрала себе всю плату за риск, и предмет переговоров становится понятен. Как выбрать свой срок окупаемости с учётом риска ниши, описано в статье о том, сколько лет прибыли платить за бизнес.

Обратный расчёт тоже полезен. Чтобы лаборатория во втором сценарии давала, например, 25% на цену, при чистой прибыли 828 000 ₽ в год цена должна быть около 3 312 000 ₽. Какой процент сверх ОФЗ считать достаточным, решает покупатель до встречи с продавцом, а не после того, как объект понравился.

Сравнение с депозитом теряет смысл в трёх ситуациях

Сравнивать бизнес с вкладом есть смысл, когда покупатель готов работать в бизнесе или платить управляющему, держит деньги минимум несколько лет и может прожить без этой суммы. Если хотя бы одно условие не выполняется, сравнение по доходности ведёт не туда.

Дерево решений: сравнение бизнеса с вкладом имеет смысл, если деньги свободны на годы и прибыль выдерживает управляющего
Сравнение доходности бизнеса с депозитом начинают только после двух ответов: срок денег и кто будет управлять.

Первая ситуация: деньги могут понадобиться в ближайший год. Бизнес нельзя быстро продать без скидки, а вклад закрывается за день. Вторая: покупатель не хочет участвовать в управлении, а зарплату управляющего бизнес не выдерживает, как в третьем сценарии примера. Третья: в сделку уходят последние накопления семьи. Тогда любой слабый месяц превращается в угрозу бюджету, и проверка идёт с закрытыми глазами.

Если все три условия выполнены, следующая проверка касается самой цены, а для объекта с сезоном ещё и годового профиля денег, который разобран в статье об окупаемости сезонного бизнеса.

Цена заметно ниже соседних объявлений даёт высокую доходность на бумаге и требует отдельного разбора, как в статье о том, когда низкая цена становится стоп-фактором. Подход к сравнению цен и цифр нескольких финалистов изложен в оценке бизнеса при покупке, а весь путь покупателя собран в курсе «10 шагов к покупке прибыльного бизнеса».

Частые вопросы

Какая рентабельность бизнеса?

Рентабельность обычно считают как долю чистой прибыли в выручке, а в разговоре о покупке удобнее мерить доходность на цену: чистая прибыль нового собственника за год, делённая на цену. Единой нормы нет, а для сравнения берут безрисковую планку на дату расчёта. На 16.10.2026 это 13,06% по вкладам крупнейших банков и 15,74% по трёхлетним ОФЗ. Доходность бизнеса после зарплаты управляющего должна заметно превышать планку, иначе риск не оплачен.

Какая окупаемость бизнеса?

Окупаемость бизнеса считают как цену, делённую на чистую прибыль нового собственника, то есть после зарплаты управляющего, взносов и других поправок. Заявленный продавцом срок обычно короче, потому что в нём нет оплаты работы владельца. Срок в 30 месяцев соответствует 40% годовых на цену, 70 месяцев около 17%. Подробный расчёт с поправками есть в статье о формуле окупаемости.

Расчёт по прибыли нового собственника меняет ответ

В примере лаборатории доходность падает с 40,0% по словам продавца до 17,25% после зарплаты управляющего и до 9,4% при потере одной клиники. Против ОФЗ на три года это +24,3, +1,5 и −6,4 процентного пункта. Сравнивать бизнес с депозитом имеет смысл только по второй и третьей строке таблицы, и именно они решают, за какую цену объект стоит обсуждать.